民生证券:给予东软集团买入评级-每日视点

发布时间:2023-04-23 13:29:07
来源:证券之星

民生证券股份有限公司吕伟,赵奕豪近期对东软集团(600718)进行研究并发布了研究报告《2022年年报&2023年一季报点评:一季度业绩回暖,医疗汽车多业务发力》,本报告对东软集团给出买入评级,当前股价为11.26元。

东软集团(600718)


(资料图片仅供参考)

事件概括。东软集团于2023年4月16日与4月21日分别发布2022年年报与2023年一季报。2022年公司实现营业收入约94.66亿元,同比增长8.37%。收入构成看,公司智能汽车互联占比37.83%,企业互联及其他占比23.66%,医疗健康及社会保障占比20.94%,智慧城市占比17.57%。2023年公司第一季度营收约16.56亿元,同比增长29.57%;归属于上市公司股东的净利润约506万元,较上年同期增加3518万元。

助力医疗机构高质量发展,医保社保保持行业领先。在医疗信息化领域,公司实现了以软件赋能医疗全场景的发展阶段。截至2022年底,公司智慧医疗业务在全国31个省级行政区实现业务落地,已服务超过600家三级医院客户、2800余家医疗机构客户,50000余家基层医疗卫生机构,承担了30多个省市的全民健康信息化建设。

公司作为全国医保平台的主要承建厂商之一,为全国统一的医疗保障信息平台建设及在24个省200多个城市的平稳上线提供了有力支撑,为超过7亿人群和8000万参保单位提供医疗保障信息化服务。根据最新发布的《IDC中国医疗保障信息系统市场份额,2021》,公司持续保持医保信息系统市场份额第一的领先地位。社保方面,公司承建国家人社部与14个省级核心经办系统,继续保持市场占有率第一的位置,已为超过7亿人、7000万家企业提供社会保险服务。

域控制器市场份额取得突破,智慧城市业务多点开花。智能汽车互联业务方面,作为行业领先的Tier1厂商,公司产品覆盖60多个国家、220多款车型,合作的国内外主流汽车厂商超过50家。根据高工智能汽车研究院的市场数据,公司在乘用车智能座舱(单芯片)域控制器前装市场份额国内厂商位序升至第一名,乘用车前装(国产)车载无线终端(联网功能)一级供应商标配搭载量继续保持排名第一。

智慧城市业务方面,2022年公司先后签署覆盖南宁、郑州、南京、昆明、西宁、呼和浩特、锦州等10个城市的战略合作协议,助力数字政府建设,推动全面数字化转型。东软集中日志存储系统服务于中国移动面向“东数西算”的云计算基础设施,覆盖中国移动19个省分公司的业务。公司与中移云能力中心持续深度合作,承担20余个省份的“移动云”“IT云”的软硬件集成服务。

投资建议:公司坚定全球化发展策略,把握数字化时代“软件定义”带来的产业变革机遇以及“数字经济”的市场空间,公司旗下五家子公司助力完善公司业务版图。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.61、125.14、145.28亿元,归母净利润为3.24、4.12、5.17亿元,EPS为0.26、0.34、0.42元/股,对应PE为43、33、27倍,维持“推荐”评级。

风险提示:旗下子公司投入过高;市场竞争加剧;汇率剧烈波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券(000686)李恒光研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为70.23%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.11亿,根据现价换算的预测PE为34.12。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,东软集团(600718)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标1.5星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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